民营企业是市场活动的源泉ღ◈，是市场经济的基石ღ◈，发挥了“56789”的作用ღ◈。民营企业有信心ღ◈，则经济有活力ღ◈、就业有保障ღ◈、政府有税收ღ◈。在上篇报告《中国民营企业排行榜2023》中ღ◈，我们聚焦百强民企全景式研究ღ◈，本篇报告深入分析以2022年营收口径统计的前十强中国民营企业ღ◈，剖析民企做大做强的商业秘籍ღ◈。近年我们致力于普及市场经济的基本常识和提振民营经济信心ღ◈，用知识推动社会进步ღ◈。

　　从已公布2022年营收的民企来看ღ◈，以京东ღ◈、阿里巴巴ღ◈、字节跳动ღ◈、腾讯为代表的互联网企业占据4席ღ◈。以华为ღ◈、联想为代表的计算机ღ◈、通信ღ◈、电子设备先进制造业占据2席ღ◈，排名第四的恒力集团是石油ღ◈、煤炭及其他燃料加工业的典型代表ღ◈，以碧桂园为代表的房企占据1席ღ◈。有色金属冶炼及压延加工业的山东魏桥和汽车制造业的比亚迪ღ◈，位居第7和第10席ღ◈，较2021年排位分别上升3和15位ღ◈。

　　No.1京东ღ◈：起家于3C产品ღ◈，自营模式加持下ღ◈，提供差异化服务ღ◈、高效率经营ღ◈、借力腾讯的流量优势ღ◈，成功跻身头部民企ღ◈，营收破万亿ღ◈。

　　No.2阿里巴巴ღ◈：平台业务贡献了超八成营收ღ◈。先入优势ღ◈、持续创新能力ღ◈、规模效应ღ◈，使得阿里GMV强势领先ღ◈。

　　No.3华为ღ◈：研发投入行业领先ღ◈，高科技旗舰企业ღ◈，B2B和B2C双轮驱动ღ◈。凭借技术研发硬实力和企业管理软实力成为全球领先的ICT企业ღ◈。

　　No.4恒力ღ◈：从纺织不断向上游聚酯ღ◈、炼化扩展ღ◈，突破原料限制ღ◈，实现全产业链一体的规模化生产ღ◈，以营收6000亿位居民营制造业第一ღ◈。

　　No.5 字节跳动ღ◈：抓住短视频红利ღ◈，依托个性化推荐算法增加用户粘性ღ◈，打造全球创作与交流平台的互联网科技公司ღ◈，持续推出爆款appღ◈，在广告ღ◈、直播电商等领域流量变现ღ◈，2022年营收同比增长近30%ღ◈。

　　No.6 腾讯ღ◈：腾讯五成营收由游戏和社交贡献ღ◈，科技贡献上升ღ◈，其发展壮大主要依托“社交流量+创新资本”双循环模式ღ◈，构建庞大的生态体系ღ◈。

　　No.7 魏桥ღ◈：依托管理层战略前瞻ღ◈、投资先进设备深入全产业链ღ◈、自建电厂降成本ღ◈，魏桥在利润微薄的纺织和铝业领域做到了世界第一ღ◈。

　　No.9 联想ღ◈：PC业务强势领先ღ◈，海外业务占比超七成ღ◈。强大的供应链体系和并购的国际化模式使联想成为全球PC行业龙头企业ღ◈。

　　No.10比亚迪ღ◈：抓住第三次能源革命新机遇ღ◈，战略领先而果断ღ◈，汽车与手机部件为收入支柱ღ◈，成为领先的全球电动技术综合龙头ღ◈，营收首破4000亿ღ◈。

　　民营企业如何做大做强？在发展初期ღ◈，一是选择行业要从市场需求着手ღ◈，有前瞻性ღ◈，顺势而为ღ◈；二是选对细分赛道ღ◈，实现差异化竞争ღ◈；三是要具备高效的管理和执行效率ღ◈；四是巧借政策东风ღ◈，把握行业红利ღ◈；五是充分借助外部资源ღ◈。在发展中期ღ◈，从创新ღ◈、供应链ღ◈、成本ღ◈、原料ღ◈、用户流量等要素着手ღ◈，打造企业立身的护城河ღ◈。在发展转型期ღ◈，受行业红利消失ღ◈、商业模式弊端凸显ღ◈、核心优势退坡ღ◈、新业态冲击ღ◈，可以通过数字化转型xl18luck新利ღ◈、开辟新赛道ღ◈，打造第二增长曲线ღ◈。

　　如何提振民营经济信心？2023年政策层大力鼓励支持民营经济发展ღ◈，但在现实层面ღ◈，民营企业发展依旧困难重重ღ◈，杠杆率高ღ◈、盈利能力受损ღ◈、市场准入壁垒高ღ◈、融资难等问题亟待解决ღ◈。建议引导正向舆论宣传ღ◈，构建可落地的“一揽子”财政货币产业配套政策ღ◈。完善多层次资本市场ღ◈，解决企业融资难ღ◈、贵问题ღ◈。鼓励创新ღ◈，支持和引导数字经济ღ◈、平台经济发展ღ◈。保护产权ღ◈，加强市场化ღ◈、法治化和国际化ღ◈，法无禁止即可为ღ◈，提升企业家安全感和政策可预期性ღ◈，调动企业家积极性ღ◈。民营经济发挥了“56789”的重大作用ღ◈，只有万马奔腾ღ◈，才能万象更新ღ◈。祝福ღ◈，期待ღ◈！

　　前十强民企入围门槛约为4200亿元ღ◈，以互联网ღ◈、先进制造为代表ღ◈。从已公布2022年营收的民企来看ღ◈，以京东ღ◈、阿里巴巴ღ◈、字节跳动ღ◈、腾讯为代表的互联网企业占据4席ღ◈。京东营收突破万亿ღ◈，位列民营经济排行榜第一xl18luck新利ღ◈。以华为ღ◈、联想集团为代表的计算机ღ◈、通信ღ◈、电子设备先进制造业占据2席ღ◈，排名第四的恒力集团是石油ღ◈、煤炭及其他燃料加工业的典型代表ღ◈，以碧桂园为代表的房企占据1席ღ◈。有色金属冶炼及压延加工业的山东魏桥和汽车制造业的比亚迪ღ◈，位居第7和第10席ღ◈，较2021年排位分别上升3和15位ღ◈。

　　地域分布上ღ◈，集中在东部都市圈城市群ღ◈。民营企业十强均分布在东部地区ღ◈，京东ღ◈、联想和字节跳动的总部设在北京ღ◈，阿里巴巴ღ◈、恒力集团在江浙地区ღ◈，华为ღ◈、腾讯ღ◈、比亚迪和碧桂园的总部设在广东ღ◈。头部民企集中在都市圈城市群ღ◈，契合了中国人口和产业持续向大都市圈集聚的大趋势ღ◈。

　　从传统渠道商转型全品类综合电商ღ◈。1998年刘强东以售卖VCD光盘刻录机起家ღ◈，将销售额干到上千万ღ◈。非典期间关闭线下门店ღ◈，逐步转型电子商务ღ◈，上线C家电转为全品类销售ღ◈，并自建仓配一体的物流体系ღ◈。依靠常年重投入ღ◈，京东凭借“自营+自建物流”的商业模式ღ◈，打造“品质高ღ◈、配送快”的消费心智ღ◈，一跃成为三大电商平台之一ღ◈。营业收入从2017年3623亿元持续上升至2022年1.05万亿元ღ◈，年化增速达24%ღ◈，以营收口径排名民营企业百强榜第一ღ◈。

　　京东超八成营收由自营模式贡献ღ◈。截至2022年末ღ◈，京东营收和GMV（成交总额）分别为1.05万亿和3.47万亿ღ◈。净利润由亏转盈ღ◈，从2021年-35.6亿元转为2022年103.8亿ღ◈。销售毛利率较低ღ◈，常年维持在14%左右ღ◈。资产负债率从2016年74.3%下降至2022年54.0%ღ◈，表明京东在优化资产结构ღ◈、摆脱重资产依赖上有一定成效ღ◈。分板块来看ღ◈，超八成营收由“购进卖出ღ◈，赚取差价”的自营模式贡献ღ◈，2022年自营收入中3C家电和百货分别占总营收的49.3%和33.4%ღ◈。2017-2022年金融和物流收入的平均增速为80.9%ღ◈，营收占比从1%持续上升至9%ღ◈。2022年第三方平台收入仅贡献了总营收的8%ღ◈。

　　为什么京东能成为营收排名第一的头部民企呢？自营模式加持下ღ◈，京东注重提供差异化服务ღ◈、实现高经营效率ღ◈，成功跻身头部民企ღ◈。

　　一是京东采取了自营为主ღ◈、平台为辅的商业模式ღ◈。京东以销售3C产品起家ღ◈，此后的商业战略也主要延续自营模式ღ◈。2007年以来京东重资本高投入ღ◈，自建仓储物流体系ღ◈，并上线Cღ◈、大家电领域建立深厚护城河ღ◈。2011-2022年京东商城GMV从327亿上升至3.48万亿元ღ◈，年化增速高达53%ღ◈。

　　二是提供正品ღ◈、配送快的用户体验ღ◈。自营模式下京东直接向消费者卖出商品ღ◈，商品品质差ღ◈、配送速度慢会影响用户消费体验ღ◈，进而直接影响京东销售收入ღ◈。因此京东坚持做正品ღ◈，打造智慧物流来提高配送效率ღ◈，打造差异化优势ღ◈。根据市场机构调研ღ◈，电商行业平均退货率为15-20%ღ◈，而京东美妆ღ◈、3C产品的退货率均不超5%ღ◈。目前京东已实现全国超1800个县区市“小时达”ღ◈。2022年双十一开售10分钟ღ◈，超500个县区市首单已送达ღ◈。

　　三是经营效率高ღ◈。截至2022年ღ◈，京东物流经营超1500个仓库ღ◈，仓储物流总管理面积超3000万平方米ღ◈。和同为零售企业的沃尔玛相比ღ◈，京东在库存周转天数方面有优势ღ◈。2022年沃尔玛存货周转天数为43.9天ღ◈，而同期京东仅需30.7天就能实现存货流转ღ◈。和同为平台经济的阿里巴巴相比ღ◈，京东在营运成本方面有优势ღ◈。2022财年阿里巴巴的销售费用ღ◈、管理费用ღ◈、财务费用占比分别为11.9%ღ◈、4.44%ღ◈、3.9%ღ◈，同期京东数据仅为3.61%ღ◈、1.06%ღ◈、0.2%ღ◈。

　　四是与腾讯开展战略合作ღ◈，实现用户规模爆炸式增长ღ◈。2013年来PC时代逐步向移动时代转型ღ◈，京东抓住移动互联网机遇ღ◈，借助腾讯的流量扶持ღ◈，实现了用户量级的爆发式增长ღ◈。2017年京东年活跃用户数接近3亿体量ღ◈，约为2013年的6倍ღ◈。

　　经营成本高ღ◈、获客难亟待解决ღ◈，未来发力低线市场ღ◈、即时零售ღ◈、数字化转型ღ◈。依托自营供应链体系ღ◈，京东一跃成为头部民企ღ◈。但随着电商竞争进入存量时代ღ◈，获客难ღ◈、获客贵ღ◈、同业竞争激烈成为京东发展瓶颈ღ◈，获客成本曾一度飙升至1500元ღ◈。此外ღ◈，重资产运营模式导致经营成本高ღ◈，增收不增利ღ◈，2017-2022年仅有3年实现盈利ღ◈。针对用户增长瓶颈ღ◈，京东通过京东秒杀ღ◈、便宜包邮等吸引低线城市的增量用户ღ◈，携手达达开辟即时零售赛道ღ◈。针对经营成本高的难题ღ◈，砍掉边缘业务来降本增效ღ◈，并借助数字化转型来发挥自营供应链的先发优势ღ◈。

　　十八罗汉开创中国电商新模式ღ◈。1999年以马云为首的18人成立阿里巴巴ღ◈，最初专注于国内B2B批发贸易ღ◈，为企业间的网上交易提供信息支持ღ◈。2003年推出淘宝网和阿里旺旺ღ◈，布局C2C和电子支付ღ◈。2008年创立淘宝商城ღ◈，正式进军B2Cღ◈。2011年推出大阿里战略ღ◈，将淘宝一拆为三ღ◈：淘宝网（C2C）ღ◈、淘宝商城（B2C）和一淘网（开放式购物搜索引擎）ღ◈，多元发展生活服务ღ◈、物流ღ◈、智能科技ღ◈、影视娱乐ღ◈、医疗健康等业务ღ◈。

　　阿里巴巴GMV强势领先ღ◈，平台业务贡献了超八成营收ღ◈。阿里巴巴GMV强势领先ღ◈，2022财年GMV为人民币8.317亿元ღ◈，其中中国消费者业务占比达96%ღ◈，中国市场年度活跃消费者超10亿ღ◈。2023财年阿里营收为8687亿元ღ◈，5年复合增速达28%ღ◈。Non-GAAP净利润从2018财年832.14亿元上涨到2023财年1414亿元ღ◈，年均复合增速达20%ღ◈。从业务构成来看ღ◈，平台业务是阿里的主要收入来源ღ◈，2018-2023财年核心电商营收占比均超80%ღ◈。菜鸟物流ღ◈、云计算增长强劲ღ◈，2018-2023财年平均营收增速分别为52%和42%ღ◈。依托庞大用户体量ღ◈，阿里布局娱乐赛道ღ◈，2023财年数字媒体与娱乐的营收达315亿元ღ◈。

　　以GMV和用户规模作为参照ღ◈，阿里以绝对优势领先京东ღ◈，2022财年阿里GMV是京东的2.4倍ღ◈，用户活跃数是京东的2.3倍ღ◈。为什么阿里巴巴能达到如此体量的交易呢？

　　一是阿里巴巴能成为最早ღ◈、最大的互联网平台公司ღ◈，离不开创始人前瞻的战略眼光ღ◈。1995年马云赴美谈判时见识到互联网的力量ღ◈，回国创立了“中国黄页”信息库ღ◈。由于国内互联网一片空白ღ◈，马云一度被叫做“黄页骗子”ღ◈。马云顶住压力ღ◈，避开当时蓬勃发展的新浪ღ◈、搜狐ღ◈、网易ღ◈，独辟蹊径地选择了电子商务新赛道ღ◈。在易趣和美国拍卖网站eBay联合阻击阿里进入C2C市场时ღ◈，马云借助海外风投和“免费战略”ღ◈，使得eBay和易趣用户快速向淘宝平台转移ღ◈。CNNIC数据显示ღ◈，易趣在中国C2C市场的占有率从2003年80%的巅峰下滑至2006年29%ღ◈，而同年淘宝已拥有近七成的市场份额ღ◈。

　　二是开创支付宝担保交易ღ◈，解决买卖双方信任问题ღ◈。2004年阿里巴巴推出支付宝作为风险承担者ღ◈，降低买卖双方信息不对称ღ◈，抢占交易入口ღ◈。2013年支付宝担保交易功能迁移至淘宝ღ◈，在更大范围内促进平台交易ღ◈，吸引活跃买家ღ◈。2022财年阿里巴巴的全球活跃消费者约13.1亿ღ◈，用户体量远超拼多多（8.8亿）ღ◈、京东（5.7亿）ღ◈，以GMV口径统计淘宝和天猫已成为中国第一和第三大数字零售平台ღ◈。根据互联网周刊发布的《2021第三方支付50强企业名单》ღ◈，支付宝Alipay位居2021年第三方支付榜首ღ◈。目前支付宝已为超10亿用户ღ◈、8000万商家提供支付服务保障ღ◈。

　　三是阿里巴巴采取合伙人制度ღ◈。“互联网+”时代ღ◈，人才和创新是竞争核心xl18luck新利ღ◈。如果仍采取“股东大会-董事会-管理层”的传统模式ღ◈，会造成核心管理层的实际贡献与股权激励错配ღ◈。为激发人才的主动性和创造力ღ◈，阿里实行合伙人制ღ◈，将公司的控制权集中于核心高管团队ღ◈。核心高管团队的绝对控股保障了阿里发展方向和战略的稳定性ღ◈，是阿里实现长足发展的基础ღ◈。

　　阿里巴巴的先入优势ღ◈、规模效应ღ◈、核心高管团队的绝对控股ღ◈，使其在电子商务蓬勃发展后很难被对手超越ღ◈。但不断发展壮大的阿里也面临着反垄断诉讼多发ღ◈、竞争对手崛起和新兴业务发展不稳定等困境ღ◈。面对这些困境ღ◈，阿里进行了“24年来最重要的一次组织变革”ღ◈，宣布启动“1+6+N”组织调整ღ◈，六大业务集团可以独立融资或独立上市ღ◈。同时ღ◈，阿里不断增加公益慈善的资源投入ღ◈，积极履行企业社会责任ღ◈，树立良好的企业形象ღ◈，推动企业健康长远发展ღ◈。

　　从深圳一隅的代理商成长为全球领先的ICT企业ღ◈。任正非于1987年创立华为技术有限公司ღ◈。80年代白手起家ღ◈，华为依靠代理香港交换机步入通信行业并完成原始的资本积累ღ◈。90年代孤注一掷ღ◈，华为凭借“农村包围城市”的路线打通国内市场并且在供应受阻的困局下走上自主研发之路ღ◈。21世纪初走出国门ღ◈，在屡屡碰壁后依靠技术和服务逐步打开国际市场ღ◈，成长为一家全球通信企业ღ◈。2010年代寻求转型ღ◈，2012年华为宣布成立消费者业务群和企业业务群ღ◈，B2C和B2B双轮驱动ღ◈。总资产规模从2018年6658亿元增至2022年10638亿人民币ღ◈，年化增速达9.8%ღ◈，在接连遭遇外部制裁的困境下ღ◈，2022年华为的净资产收益率依然达到8.14%ღ◈。

　　华为终端业务面临逆全球化打压ღ◈，积极探寻新的营收增长点ღ◈，凤凰涅槃ღ◈。截至2022年末ღ◈，华为年销售收入达6423亿元ღ◈，同比增长0.9%ღ◈。受制于消费者业务萎缩ღ◈，净利润356亿元ღ◈，同比下滑68.7%ღ◈，营业利润率也从2021年的19.1%下滑至6.6%ღ◈。分业务板块来看ღ◈，2020年以前终端业务发展迅猛ღ◈，2016-2020年平均增速为28%ღ◈，营收占比从34%提高20个百分点至54%ღ◈。近两年终端业务下滑明显ღ◈，2022年终端营收仅为2145亿元ღ◈，较2020年下降56%ღ◈，营收占比下滑至33%ღ◈。运营商业务收入稳定ღ◈，基本维持在2800-3000亿元区间ღ◈。企业业务收入从2016年407亿元持续上升至2022年1332亿元ღ◈，年化增速达22%ღ◈。营收结构变动反映出华为终端业务受限于5G芯片ღ◈，寻找新的业绩增长点迫在眉睫ღ◈。

　　华为何以从深圳一隅的代理商成长为今天全球领先的ICT企业呢？究其原因是持续坚定的技术研发投入造就的硬实力和开放进取的企业管理打造的软实力共同加持ღ◈。

　　一是技术研发造就硬实力ღ◈。一方面ღ◈，90年代华为曾因供货不足面临客户退款公司断流的危机ღ◈，因此华为意识到自主研发的重要性ღ◈，从创立初期的“贸工技”路线转向“技工贸”路线ღ◈。另一方面ღ◈，华为坚持不上市摆脱了短期逐利的资本控制ღ◈，创始人把握公司的控制权和决策权ღ◈，为持续投入技术研发排除阻力ღ◈。华为近十年累计投入的研发费用超过9,773亿元人民币ღ◈，2022年研发费用占全年收入的25.1%ღ◈，而同期苹果的研发投入占比仅为6.7%ღ◈。根据欧盟委员会公布的2022年欧盟工业研发投资记分牌ღ◈，华为投入研发金额全球排名第四ღ◈，仅次于谷歌ღ◈、脸书和微软ღ◈。截至2022年底ღ◈，华为的研发员工约11.4万名ღ◈，占员工数量的55.4%ღ◈。华为在全球共持有有效授权专利超过12万件ღ◈。

　　二是企业管理打造软实力ღ◈。多年来华为投资数十亿美元用以寻求IBMღ◈、埃森哲ღ◈、波士顿等外部咨询帮助ღ◈，并形成独特的企业管理制度ღ◈。对内ღ◈，长期采用股权激励ღ◈、轮岗制度等激发员工活力ღ◈。对外ღ◈，以客户需求为导向ღ◈，抛弃唯技术论ღ◈。华为服务与运营客户遍布全球ღ◈，数量达到6000多家ღ◈。为满足客户的人才需求ღ◈，华为提供了“咨询-培养-认证”端到端的人才培养方案ღ◈，目前已累计为全球260多家运营商培养超过190 万数智化人才ღ◈。为满足客户的低碳需求ღ◈，华为助力客户实现绿色发电4,829亿度ღ◈，节约用电约142亿度ღ◈，减少二氧化碳排放近2.3亿吨ღ◈。为满足客户的云服务需求ღ◈，华为全面开放50多个场景化云服务ღ◈，为客户提供8000多个场景化解决方案ღ◈。

　　华为创立初期走“贸工技”路线年代转向“技工贸”的路线发展ღ◈，并始终如一的坚持技术研发ღ◈，逐步成长为今天集通信基础设施ღ◈、通信设备和智能终端于一体的电信方案提供者ღ◈。但是即便深耕研发多年ღ◈，华为的核心软硬件尚且处于自研但并不完全自主的状态ღ◈，华为自主研发的麒麟等系列芯片仍然受制于芯片制造工艺和供应链限制ღ◈，华为自主开发的鸿蒙操作系统仍然存在应用兼容性和生态系统不完善等问题ღ◈。面对外部制裁常态化ღ◈，华为的海外市场竞争力大幅下滑ღ◈，终端业务严重受阻导致利润率大幅下滑ღ◈，经营活动现金流同比下滑70%ღ◈，为近五年最低ღ◈。面向未来ღ◈，一方面华为要攻坚克难解决软硬件生态协同问题ღ◈，一方面要在云计算ღ◈、数字能源和智能汽车等领域探索新的增长点ღ◈。

　　贯通聚酯全产业链的炼化一体巨头ღ◈。恒力集团以纺织业起家ღ◈，2002年恒力创办了江苏恒力化纤有限公司ღ◈，开始扩展至上游化纤行业ღ◈。2008 年后ღ◈，化纤上游原料 PTA（精对苯二甲酸）出现较大缺口ღ◈，恒力乘势而上ღ◈，2012 年 PTA 项目投产标志恒力成为全国 PTA 产能最大的企业ღ◈。此后恒力进一步向PTA上游的PX（对二甲苯）原料拓展ღ◈，2015 年恒力石化获批成为我国第一家进入石油炼化领域的民营企业ღ◈。2019 年随着一期炼化项目投产ღ◈，恒力率先实现从“原油—芳烃ღ◈、烯烃—PTAღ◈、乙二醇—聚酯新材料ღ◈、化纤—纺织”的全产业链一体化发展ღ◈。

　　以炼化ღ◈、聚酯化纤ღ◈、纺织为主体板块的制造业务ღ◈。恒力集团涉及化工制造ღ◈、贸易ღ◈、房地产ღ◈、旅游等众多板块ღ◈。截至2022年末ღ◈，恒力集团总营收6117亿元ღ◈，近5年集团营收平均年化增长14.7%ღ◈，恒力集团营收增速2019年后不断下滑ღ◈，2022年受到极端供求端压力营收同比首次下降ღ◈。其中炼化ღ◈、聚酯化纤ღ◈、纺织是恒力制造业的主要板块连击私服ღ◈，集团的上市主体恒力石化ღ◈，2022年实现营业总收入2223.73亿元ღ◈，同比增长12.31%ღ◈，其中炼化产品ღ◈、PTA和聚酯产品营收占比分别为55.6%ღ◈、17.8%和13.1%ღ◈，均实现销售收入正增长xl18luck新利ღ◈，炼化的收入占比持续增长ღ◈。

　　为什么恒力能成为民营制造业排名第一的炼化巨头呢？恒力打破聚酯产业链原料的“卡脖子”问题ღ◈，不断拓展产业链自建一体化模式形成了规模优势ღ◈，持续的研发投入促使产品质量的提升ღ◈。

　　一是持续拓展上游ღ◈，提高原料国产自给度ღ◈、突破“卡脖子”环节ღ◈。从纺织业的织造入局ღ◈，恒力便一直面临原料供应不及时被外企“卡脖子”的问题ღ◈。从纺织到化纤原料ღ◈，再到化纤的基础产品PX和PTAღ◈，恒力逐步向产业链上游延伸ღ◈，最终拓展到基础的石油炼化ღ◈，逐步突破国际垄断或外企主导的产能ღ◈，极大提高了化纤上游原料的供应国产化和自给度ღ◈，例如恒力2000万吨炼化一体化项目使PX每吨价格下降300美元ღ◈，一举打破国外垄断的国际定价权ღ◈。

　　二是“危中见机”的逆势扩张和把握政策红利ღ◈。在下游产品过剩ღ◈，上游供应不足时ღ◈，恒力大手笔地向上游投资ღ◈、对设备汰旧换新ღ◈，然后迅速通过产量占领市场份额ღ◈，逆势扩张ღ◈、危中见机的“猫蛇论”让恒力顺利度过了两次金融危机并进一步壮大ღ◈。2015年中国放开进口原油配额ღ◈、非国营贸易进口资质及成品油出口配额的三权ღ◈，搭乘政策东风ღ◈，恒力石化为代表的一批化纤企业加速一体化发展ღ◈，向炼化ღ◈、轻烃等上游领域持续扩张连击私服ღ◈。

　　三是自建自控的炼化一体化模式ღ◈，提升了规模优势和议价权ღ◈。不同于同行抱团取暖ღ◈、风险利润共担的一体化发展模式ღ◈，恒力集团对旗下的炼化ღ◈、化工等的经营主体始终保持全资控股ღ◈，自建高投资下换取了更加独立且高集中度的产业配套优势ღ◈，使得恒力在大宗的不确定性中有强大的产量控制能力和规模效应ღ◈，提升了行业线万吨/年炼化一体化项目ღ◈，PTA产能成为全球唯一超千万吨的企业ღ◈，180万吨/年乙二醇和150万吨/年乙烯装置皆为全球规模之最ღ◈，在聚酯新材料板块ღ◈，高性能工业纤维项目投产后能实现工业丝运营产能达40万吨/年规模ღ◈，2022年得益于恒力炼化600万吨原油储备ღ◈，在国际原油价格上涨时ღ◈，在一定程度上抵御了盈利压力ღ◈，此外恒力主要产品PTAღ◈、FDY的销售价及毛利率均高于行业平均水平ღ◈。

　　四是产品研发驱动形成护城河ღ◈，积极拓展新应用领域ღ◈。恒力不断研发完善产品质量及稳定性ღ◈，技术改造ღ◈、设备升级迭代速度行业领先ღ◈，是目前国内为数不多量产7D规格及以下FDY(全拉伸丝)产品的企业ღ◈。同时近年来开始向锂电隔膜领域进军ღ◈，是国内唯一能够在线 纳米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业ღ◈，MLCC 离型基膜国内市占率超65%ღ◈，恒力在功能性薄膜和涤纶长丝领域ღ◈，拥有较高先进工艺和技术优势ღ◈。

　　恒力逐步拓展产业链上游ღ◈，强化一体化平台的支撑作用ღ◈，形成上游以“炼化+乙烯+煤化”的基础供应能力ღ◈，成为了炼化化工领域的巨头ღ◈。但全产业链一体化模式在提升话语权同时ღ◈，复杂的布局和投资运营成本的高企为企业盈利能力带来压力ღ◈，在市场需求不足的下行阶段时会存在收益风险ღ◈，随着产能逐步充裕ღ◈，聚酯上游原料的稀缺性逐渐得到缓解ღ◈，产能利润会面临回归压力ღ◈。所以恒力加强差异化涤纶丝ღ◈、功能性薄膜ღ◈、新型工程塑料和生物可降解新材料等高研发属性材料业务的研发和投资ღ◈，加速新材料ღ◈、新能源产业产品应用的发展布局ღ◈。

　　致力于打造全球创作与交流平台的互联网科技公司ღ◈。2012年张一鸣创立字节跳动ღ◈，并推出今日头条ღ◈，为用户精准推送个性化新闻资讯ღ◈。2016年布局短视频赛道ღ◈，国内外分别推出抖音和TikTokღ◈，并衍生各类创作和社交平台ღ◈。2019年起涉足搜索引擎ღ◈、互联网教育及游戏领域ღ◈，从内容生态公司向互联网科技公司转化ღ◈。2021年以来字节跳动完成业务重组ღ◈，组建抖音ღ◈、大力教育ღ◈、游戏ღ◈、飞书ღ◈、火山引擎ღ◈、TikTok六大业务单元ღ◈，并更名抖音集团ღ◈。

　　快速增长期ღ◈，强势领跑国内外短视频平台ღ◈。财联社援引《金融时报》的报道称ღ◈，2022年字节跳动营收为850亿美元ღ◈，折合人民币约6000亿ღ◈，维持近30%的同比增幅ღ◈。息税折旧摊销前利润（EBITDA）为250亿美元ღ◈，折合人民币约1763亿ღ◈，同比增长79%ღ◈。从板块来看ღ◈，核心广告业务是字节跳动收入的主要来源ღ◈。根据DoNews发布的消息ღ◈，2022年字节跳动核心广告业务收入近700亿元ღ◈，同比增长约250%ღ◈。Wind数据显示ღ◈，截至2020年上半年ღ◈，抖音日活跃用户已超6亿ღ◈。钢企网Tech商业讯报道称ღ◈，截至2022年ღ◈，TikTok在美国吸引了超过1.5亿的月度用户ღ◈。

　　一是新创意商业化速度快ღ◈，不断完善商业闭环链路ღ◈。早期字节跳动持续推出新创意并快速试错ღ◈，打造爆款appღ◈，被形象地称为“app工厂”ღ◈。2012年在图文资讯赛道推出今日头条ღ◈，此后在短视频领域布局抖音ღ◈、火山小视频ღ◈、西瓜视频ღ◈、皮皮虾ღ◈；在资讯垂直赛道推出懂车帝ღ◈，聚焦头条中的汽车资讯板块ღ◈。在问答和微头条领域分别推出悟空问答和微头条ღ◈。通过快速推出新创意ღ◈，字节跳动的商业模式以今日头条为核心ღ◈，水平和垂直领域双轮驱动ღ◈，实现了社交端ღ◈、工具端ღ◈、内容端ღ◈、营销端的商业闭环链路ღ◈。

　　二是凭借个性化推荐算法ღ◈，增加用户粘性ღ◈。以今日头条为核心的综合信息平台ღ◈，通过用户行为分析精准推送个性化新闻资讯ღ◈，上线天即积累了千万用户ღ◈，不到两年时间便拿到1亿美元融资ღ◈。以抖音为核心的短视频社交平台ღ◈，通过多重算法实现用户需求匹配ღ◈、原创保护ღ◈、创作者公平竞争ღ◈、优质作品激励ღ◈，仅用了3年时间就突破20亿次下载量ღ◈，拿下了遍布全球150个以上的市场ღ◈。

　　互联网三巨头BAT分别面向搜索ღ◈、消费和社交三大用户日常刚需ღ◈，而字节跳动面向用户“消磨时间”的需求ღ◈。互联网红利消失抬高试错成本ღ◈，加之娱乐类产品的多样性ღ◈，字节跳动建设护城河的难度加大ღ◈。2018年至今ღ◈，字节跳动拓展教育ღ◈、游戏ღ◈、搜索引擎等领域业务ღ◈，寻找新的增长极xl18luck新利ღ◈。通过业务重组实现产品矩阵多元化ღ◈、精细化ღ◈。

　　二十年间搭建起庞大的腾讯生态帝国ღ◈。提及腾讯ღ◈，人们第一时间想到的便是“游戏之王”“社交之王”ღ◈。1998年马化腾与张志东合作创立腾讯ღ◈，依托QQ积攒了海量用户ღ◈，凭借QQ游戏于2009年成为国内最大的网络游戏平台ღ◈。2011年推出微信ღ◈，并凭借衍生出的小程序ღ◈、视频号ღ◈、移动支付ღ◈、企业微信等功能ღ◈，打造以移动社交为核心的生态ღ◈。如今ღ◈，腾讯在文学ღ◈、游戏ღ◈、影视ღ◈、音乐等领域全面进军ღ◈，To C和To B业务双轮驱动ღ◈，从单一社交平台发展为互联网龙头ღ◈。

　　腾讯五成营收由游戏和社交贡献ღ◈，科技占比上升ღ◈。腾讯营业收入从2017年2380亿元增长至2022年5546亿元ღ◈，年化增速达18%ღ◈。2022年Non-GAAP净利润1191.9亿元ღ◈，净利润率21%ღ◈，实现连续三年净利润超千亿ღ◈。从业务布局来看ღ◈，以游戏和社交为主的增值服务是腾讯主要收入来源ღ◈，2022年占总营收的51.86%ღ◈，5年平均年化增速13%ღ◈。金融科技及企业服务业务从2019年兴起时便成为腾讯第二大业务ღ◈，现占比已超过三成ღ◈。网络广告业务分为社交类和媒体类ღ◈，2022年网络广告87%的营收由社交广告贡献ღ◈。

　　一是通过QQ和微信占领社交入口ღ◈，累积海量用户群体ღ◈。早期腾讯主要通过提供特权服务来收取会员费ღ◈，但因转账麻烦导致盈利欠佳ღ◈。为此ღ◈，腾讯与运营商合作推出即时通讯软件OICQ（后更名为QQ）ღ◈，借此度过互联网寒冬并成为国内最早盈利的互联网公司之一ღ◈。腾讯打造以移动社交为核心的微信生态ღ◈，构建QQ空间和朋友圈等社交场景以提高用户粘性ღ◈，并通过游戏ღ◈、广告ღ◈、音乐ღ◈、视频ღ◈、微信支付等衍生服务来完成流量变现ღ◈。截至2022年底ღ◈，微信及WeChat合并月活跃账户数已超13亿ღ◈，收费增值服务注册付费会员数超2.3亿ღ◈。

　　二是游戏是核心盈利业务ღ◈，腾讯的“现金牛”ღ◈。2009-2012年腾讯正好赶上PC互联网红利期ღ◈，加之地下城与英雄联盟的成功ღ◈，奠定了腾讯PC端游戏业务的王者地位ღ◈。2016年王者荣耀大获成功ღ◈，2017年三季度月活用户达顶峰2.5亿ღ◈，游戏的月流水月均几十亿ღ◈。手游业务是腾讯的核心盈利业务ღ◈，通过利润释放直接驱动估值增长ღ◈。2022年腾讯游戏营收占上市公司游戏营收Top20的52%ღ◈，龙头地位稳固ღ◈，并通过收拢核心厂商ღ◈、防守投资中小厂商的方式ღ◈，巩固自己的核心地位ღ◈。

　　三是构建庞大的投资帝国ღ◈。2010年腾讯360之争后ღ◈，腾讯提出“泛娱乐”概念ღ◈，游戏ღ◈、文学ღ◈、音乐ღ◈、影视领域全面发展ღ◈。根据企查查数据ღ◈，近十年间腾讯公开对外投资1175 起ღ◈，披露投资总金额为1.28万亿元ღ◈。2021年对外投资 257起ღ◈，同比增长 59.6%ღ◈，披露投资金额2007.87亿元ღ◈，同比增长8.1%ღ◈。从赛道来看ღ◈，近十年超五成对外投资集中于文娱ღ◈、企业服务赛道ღ◈。2021年投资文娱和企业服务共137起ღ◈，占总投资数的53%ღ◈。

　　腾讯依托手游和微信生态构建了坚固的护城河ღ◈，占领社交入口ღ◈。但腾讯产品也存在自主创新能力缺乏ღ◈、产品功能重叠等问题ღ◈。一是大多数产品在已成功案例基础上微创新ღ◈，对企业形象和自主创新能力有一定负面影响ღ◈。二是不同团队独立研发导致产品功能重叠ღ◈，造成资源浪费和用户耐心消耗ღ◈。三是在短视频时代面临字节跳动ღ◈、B站ღ◈、小红书等分流挑战ღ◈。对此ღ◈，腾讯在产品功能整合上发力ღ◈，打通企业微信ღ◈、腾讯文档及腾讯会议ღ◈，实现腾讯产业互联网效率工具一体化ღ◈。

　　亚洲棉王ღ◈，铝业巨头ღ◈，享有“红海之王”称号ღ◈。邹平第五油棉厂是魏桥创业集团的前身ღ◈，1981年张士平接管并通过铁腕管理ღ◈、外省购种ღ◈，将“半年开工半年闲”变为全年常干ღ◈，1984年创利400万ღ◈，企业利润跃居中国棉麻行业首位ღ◈。为解决棉花滞销难题ღ◈，1985年成立毛巾厂ღ◈，3年盈利600万ღ◈。1989年成立纺纱厂并持续投资纱锭ღ◈，形成纺织行业规模优势ღ◈。2003年正式更名“山东魏桥创业集团有限公司”ღ◈。2005年魏桥纺织成为全球最大的棉纺织企业ღ◈。为解决电力供应不足的问题ღ◈，1998年张士平自建电厂ღ◈，并借助电力成本优势ღ◈，深化铝产业链ღ◈。目前魏桥创业集团已经发展成为集纺织ღ◈、染整ღ◈、服装ღ◈、家纺ღ◈、热电等产业于一体的特大型企业ღ◈，连续11年入选世界500强ღ◈，2022年魏桥集团营收在中国棉纺织行业排名第一ღ◈。

　　从营收规模来看ღ◈，2022年魏桥创业集团销售收入达5040亿元ღ◈，突破5000亿大关ღ◈。根据工商联报告ღ◈，2013-2017年魏桥集团营收排名民企前五ღ◈，2013-2021年营收规模从2413.9亿元上升至4111.3亿元ღ◈，年化增速7%ღ◈。从业务结构来看ღ◈，魏桥集团业务覆盖纺织ღ◈、染整ღ◈、服装ღ◈、家纺ღ◈、热电ღ◈，旗下魏桥纺织和中国宏桥先后在港交所上市ღ◈。从企业融资来看ღ◈，非上市发债企业ღ◈，自2005年发行各类债券41只ღ◈，累计债券融资规模为368亿元ღ◈。从专利创新来看ღ◈，滨州日报报道ღ◈，魏桥创业集团每年自主研发4000+新产品ღ◈，纺织品类ღ◈、棉纱最高纱支ღ◈、坯布最高密度均处同行业领先水平ღ◈，国家专利达200多项ღ◈。

　　山东魏桥在利润微薄的纺织和铝业领域ღ◈，做到世界第一ღ◈，离不开管理层的战略前瞻ღ◈、投资先进设备深入全产业链ღ◈、自建电厂降成本ღ◈。

　　一是管理层战略前瞻ღ◈、执行高效ღ◈。其一ღ◈，张士平认为服装和铝业属于生活必需行业ღ◈，拥有广泛且稳定的客群基础ღ◈。因此他坚持在服装和铝业领域打造成本优势ღ◈，不碰棉花期货ღ◈、铝材期货等超出认知边际的领域ღ◈，也不因房地产的火热而去分一杯羹ღ◈。其二ღ◈，魏桥集团对市场需求快速反应ღ◈，投产速度快ღ◈。氧化铝一期工程仅用8个月完成施工到投产ღ◈，邹平工业园热电厂不到10个月运行发电ღ◈，足见执行效率之高ღ◈。

　　二是引进全球最先进设备ღ◈，覆盖全产业链打造规模优势ღ◈。其一ღ◈，采用的绿色智能印染升级技术实现能耗降低40%ღ◈，人工降低70%ღ◈；纺织机目前基本实现无人值守ღ◈、24小时工作ღ◈、纰漏自查ღ◈、快速修复ღ◈；多项生产线设备国内最大ღ◈、全球领先ღ◈。其二ღ◈，魏桥集团不断深化服装和铝业的产业链ღ◈。服装方面ღ◈，从单一纺织业务逐步拓展为“纺织—染整—服装ღ◈、家纺”ღ◈。铝业方面ღ◈，2005年进军氧化铝领域ღ◈，2011年进军高精铝板带铝ღ◈、新材料领域ღ◈，2014年进军采矿领域ღ◈。

　　三是自建电厂ღ◈，成本优势铸造护城河ღ◈。魏桥集团的生产经营模式独特ღ◈，自建电厂ღ◈，为集团旗下企业供电ღ◈，并将多余电量售出ღ◈。由于民营电网未包含线路损耗和设施建设费用ღ◈，且发电时长不受限ღ◈，因此用电成本低ღ◈。2012年5月《21世纪经济报道》称ღ◈，魏桥的商电ღ◈、民电均比国家电网低1/3以上ღ◈。充足电力供应和电力成本优势ღ◈，助力魏桥进军以电力成本为主的电解铝行业ღ◈。根据2016年《财富》报道ღ◈，2015年九成的苹果手机壳体所用的铝板材料均来自张士平的工厂ღ◈。

　　张士平带领魏桥集团在红海厮杀ღ◈，成为“亚洲棉王”ღ◈、“铝业巨头”ღ◈。但近年来新旧动能转换之际ღ◈，魏桥亦面临着电力成本优势退坡ღ◈、环保产能过剩等压力ღ◈。一来ღ◈，魏桥累计投资超100亿元来优化能源结构ღ◈，实现清洁能源占比超三分之一ღ◈。二来ღ◈，魏桥坚持科技创新和产业升级ღ◈，魏桥董事长张波表示“自主研发的8种高强高韧铝合金材料综合性能较传统合金提升20%以上ღ◈，制造的车身平台ღ◈、底盘平台ღ◈、底盘传动部件较传统产品分别减重40%ღ◈、30%ღ◈、50%以上”ღ◈。三来ღ◈，自主开发魏桥纺织I3.0系统ღ◈，推进数字化赋能ღ◈。

　　从广东顺德走出的全国性民营地产开发商ღ◈。1992年杨国强低价买下顺德碧江及桂山交界的大片荒地ღ◈，以“碧桂园”命名该楼盘ღ◈，开始进军地产开发ღ◈。1994年开创“名盘+名校”模式ღ◈，开发广东其他三四线年起碧桂园开启全国拓展步伐ღ◈，并于2007年在香港联交所主板上市ღ◈。2010年确立“总部-区域-项目”三级管控模式ღ◈，开始在马来西亚ღ◈、澳大利亚等地开展海外楼盘开发项目ღ◈。2018年起宣布进军现代农业ღ◈、机器人产业ღ◈，逐步发展为高科技综合性房地产集团ღ◈。

　　房地产开发是其主要收入来源ღ◈。碧桂园的总营收从2017年2281亿元增长至2022年4308亿元ღ◈，5年复合增速达14%ღ◈。净利润由盈转亏ღ◈，2020年起净利润开始呈下降趋势ღ◈，由2019年395.5亿元下降至2022年-60.5亿元ღ◈。2022年碧桂园销售额为3575亿元ღ◈，同比下降36%ღ◈。从业务构成来看ღ◈，房地产开发是其主要收入来源ღ◈，占主营业务收入的97%以上ღ◈。建筑和其他业务收入占主营业务收入的3%ღ◈，其他业务包括物业投资ღ◈、酒店经营ღ◈、智能建造等ღ◈。从项目分布来看ღ◈，2022年碧桂园在中国内地共有3121个项目ღ◈，呈现从东南地区向西北地区减少的特点ღ◈，其中项目分布数量前三的省份为广东ღ◈、江苏ღ◈、河南ღ◈，项目数分别为580ღ◈、382ღ◈、223ღ◈。

　　碧桂园从最初的“荒地开发商”跻身成为国内民营房地产巨头ღ◈，凭借的是其精准的战略定位ღ◈、开发策略ღ◈，以及稳健的发展模式ღ◈。

　　一是独辟蹊径ღ◈，在三四线年代ღ◈，中国一二线城市的房地产市场高手云集ღ◈，杨国强另辟蹊径ღ◈，选择“扎根三四线ღ◈、包围一二线郊区”的战略ღ◈。碧桂园从广东顺德出发ღ◈，不断开发周边低线年ღ◈，碧桂园权益合同销售金额达3574.7亿元ღ◈，其在中国内地按城市划分的权益合同销售中ღ◈，三四线%ღ◈。

　　二是低成本拿地ღ◈，薄利多销ღ◈。三四线住房需求大ღ◈，比一二线年更是得到去库存与棚改货币化的红利ღ◈。碧桂园奉行低成本拿地ღ◈、薄利多销的策略ღ◈，帮助其迅速占领三四线下沉市场ღ◈。房地产棚改去库存阶段下ღ◈，碧桂园提出“4568”高周转原则ღ◈，即拿地4个内月首次开盘ღ◈，5个月内资金回笼ღ◈，6个月内现金流回正ღ◈，8个月进入投资新项目ღ◈。根据克而瑞发布的中国房地产企业销售排行榜ღ◈，从2012年起碧桂园排名逐年上升ღ◈，2017年起连续六年位居第一ღ◈。该榜单显示ღ◈，2022年碧桂园的操盘金额为4410.9亿元ღ◈，在TOP10房企中占比达15%ღ◈。

　　碧桂园近几年在头部房企中处于领先地位新利娱乐在线ღ◈！ღ◈，但也面临着棚改红利消失ღ◈，行业整改等带来的销售额负增长问题ღ◈。为此ღ◈，碧桂园提出“高科技综合性企业”新定位ღ◈，围绕地产主业开拓机器人ღ◈、现代农业ღ◈、新零售等业务ღ◈。其中ღ◈，机器人业务帮助碧桂园在高地价时代降低开发成本ღ◈，解决人口红利逐渐消失后的劳动力短缺问题ღ◈。高科技助力建筑业转型升级ღ◈，在提高服务质量ღ◈、更好满足客户需求的同时ღ◈，为企业发展寻找新的增长极ღ◈。

　　中国信息化普及道路上的布道者新利体育官网ღ◈。1984年ღ◈，柳传志带领10名科技人员在中关村创立了联想ღ◈。80年代辉煌起步ღ◈，1985年联想率先研究出可将英文操作系统翻译成中文的联想式汉卡ღ◈，并凭借汉卡荣获中国国家科技进步一等奖ღ◈。90年代快速发展ღ◈，1990联想微机投放市场ღ◈，1992年联想推出1+1家用电脑ღ◈，1994年联想集团在香港上市ღ◈。2000年代全球拓展ღ◈，2005年联想收购IBM个人电脑事业部打开国际PC市场并以此为契机快速成长为一家国际化企业ღ◈。2010年代转型发展ღ◈，联想实行多元化战略ღ◈，试图打造第二增长曲线以摆脱PC依赖ღ◈，相继成立智能设备业务集团和方案服务业务集团ღ◈，从设备厂商向服务和方案提供者转型ღ◈。截至2022年底ღ◈，联想所有主营业务连续五个季度获得运营利润ღ◈，非PC业务占比达到41%ღ◈。

　　PC业务保持领先ღ◈，非PC营收成未来新增长点ღ◈。据联想公开数据显示ღ◈，22/23财年个人电脑以外业务营业额占比39%ღ◈，比去年提升7个百分点ღ◈，个人电脑市场份额连续五年超过20%ღ◈，可以看出联想在保持PC业务领先的情况下探索多元化增长引擎ღ◈。从业务构成来看ღ◈，智能设备业务占比83%ღ◈，基础设施方案业务占比10%ღ◈，方案服务业务占比7%ღ◈。

　　联想依靠强大的制造和创新能力而非简单的“贸工技”路线ღ◈，成功成长为行业龙头ღ◈，其过人之处主要体现在其强大的供应链体系和并购的国际模式ღ◈。

　　一是强大的供应链体系ღ◈。2022年联想第8次入选Gartner 全球供应链25强名单ღ◈，位居第9ღ◈，是亚太地区唯一上榜的高科技企业ღ◈。电子产品的生产过程涉及的零部件多ღ◈、供应商广ღ◈、处理程序繁琐ღ◈，而联想能够成为全球化高科技制造业企业ღ◈，离不开对供应链的把控ღ◈。从供应链模式来看ღ◈，一来联想采取“外包+自有工厂”的混合制造模式ღ◈，通过外包降低成本ღ◈，通过自有工厂接触上游供应商ღ◈，二者结合增强了供应链的弹性和韧性ღ◈。二来联想通过 “全球资源+本地交付”的模式ღ◈，最大化利用原材料ღ◈、技术ღ◈、人才等全球优势资源ღ◈，并将产品的最终销售和服务贴近本土消费市场ღ◈。三来采用智能供应链控制塔（SCI）来跨越传统供应链逐级沟通的壁垒ღ◈，实现资源协同调配ღ◈，更好地匹配不同地区客群的供需状况ღ◈。

　　二是积极走出去ღ◈，海外并购ღ◈，国际化程度高ღ◈。联想坚持以并购扩市场ღ◈、打品牌ღ◈、引技术的战略ღ◈，通过战略性的并购实现国际市场开辟ღ◈、获取战略资源和多元化经营的目标ღ◈。2004年联想斥巨资收购IBM旗下的全球PC业务ღ◈，这场被号称“蛇吞象”的大收购案使联想快速打通全球PC市场ღ◈，实现常年领先ღ◈。2014年联想集团收购了IBMx86服务器业务和谷歌旗下的摩托罗拉手机业务ღ◈，成功在服务器和手机业务领域跻身全球前列ღ◈。多年来ღ◈，联想海外业务占比超过七成新利体育ღ◈！ღ◈，是一家真正意义上的国际化企业ღ◈。

　　多年来联想占据全球PC市场出货量第一的宝座ღ◈。但由于PC业务全球范围的增长疲态和面对核心技术护城河难以短期突破ღ◈，联想减少对单一PC业务的依赖ღ◈，从个人电脑为核心的设备厂商向智能化产品和解决方案提供商转型ღ◈。新经济结构转型期ღ◈，“新IT”全要素“团队作战”ღ◈，基于“端（智能物联网终端）-边（边缘计算）-云（云计算）-网（5G）-智（行业智能）”技术架构赋能各行各业ღ◈。价值导向从“硬件为王”过渡到“服务为王”ღ◈，从直接采购硬件设备向采购智能化服务转变ღ◈。面对全球智能化浪潮和数字中国建设机遇ღ◈，联想可借力新ITღ◈、新技术ღ◈，打造第二增长曲线 比亚迪ღ◈：全球新能源汽车和电动技术的龙头

　　从电子设备电池供应商到国产新能源汽车龙头ღ◈。比亚迪于1995年成立于深圳ღ◈，以生产二次充电电池起家ღ◈，抓住了锂离子电池的市场机遇ღ◈，分别在2000年和2002年成为摩托罗拉和诺基亚的首家国内电池供应商ღ◈，市场份额不断提升ღ◈。2003 年比亚迪收购秦川汽车ღ◈，进军汽车行业ღ◈，陆续研发推出一系列燃油车ღ◈，成为中国畅销的自主汽车品牌之一ღ◈。2008年全球首款不依赖专业充电站的量产混合动力电动车F3DM上市ღ◈，实现国产电动车商业化的突破ღ◈，并获巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦约10%的股权投资ღ◈，引起全球关注和合作意向ღ◈。2009年后从商用客车入手ღ◈，多年连续推出纯电动出租ღ◈、巴士ღ◈、542高性能系列等量产新能源汽车ღ◈。2016年正式进军轨道交通领域ღ◈，发布跨座式单轨“云轨”ღ◈。2018年成为全球首家开放汽车硬件体系的车企ღ◈，发布e平台和车规级IGBT技术ღ◈，突破技术“卡脖子”问题ღ◈。2020年后ღ◈，比亚迪陆续发布了刀片电池技术ღ◈、DM-i和DM-p等核心技术ღ◈，并随着应用于“王朝”等系列的家用新能源车型落地ღ◈，迎来爆发式增长ღ◈。

　　目前比亚迪在全球六大洲设立30多个工业园ღ◈，成为全球新能源汽车产业链的龙头企业之一ღ◈。以新能源汽车为业务主体的电动技术综合供应商ღ◈。2020年来比亚迪收入迎来爆发式增长ღ◈，近三年营收平均增速高达49.17%ღ◈。2022年比亚迪全年实现总营收4240.6亿元ღ◈，同比增长96.2%ღ◈，利润和净利润同比近翻四倍ღ◈；最为核心的汽车业务上ღ◈，去年以186.9万的销量卫冕国内销冠ღ◈，成为第一个新能源汽车年销量达百万的中国品牌ღ◈，新能源车市占率达27%ღ◈、同比增长10%ღ◈；第二大主要收入来源于手机器件及组装业务ღ◈，近三年平均增长率达22.8%ღ◈，份额稳步提升ღ◈。当前比亚迪

　　一是把握蓝海市场ღ◈，结合电池制造的基础ღ◈、从电池消费积极转型汽车制造商ღ◈。比亚迪以镍镉电池和锂电池起家ღ◈，抓住了中国进入全球化产业链的电池供应机会ღ◈，成为国内领头的供应商ღ◈，也为转型布局汽车奠定基础ღ◈。但转型通常九死一生ღ◈，离不开管理层高瞻远瞩的战略眼光ღ◈，手机电池天花板逐步见顶ღ◈，但汽车行业的竞争壁垒高ღ◈，且本世纪初国内私家车普及仍是蓝海ღ◈，2000年千人私人汽车拥有量仅为4.93ღ◈，民用汽车保有量不足两千万ღ◈。即使面临股东反对ღ◈、股票抛售和生产资质等重重压力ღ◈，也未影响创始人进入汽车行业的决心ღ◈，比亚迪搭乘汽车消费的浪潮在国产车中争得一席之地ღ◈。此后比亚迪积极结合电池生产的规模优势和研发经验ღ◈，成为国内最早布局新能源汽车的先导者之一ღ◈。

　　二是技术为王ღ◈，产业垂直的研发能力和独特的创新路线ღ◈。比亚迪持续研发ღ◈，创新出有自主知识产权的技术和产品ღ◈，并开辟出磷酸铁锂和混插这一独特的技术路线年前包括比亚迪在内的多个国产品牌就着重手电动汽车的研发布局ღ◈。但比亚迪坚持前期重投入的“自给自足”的道路ღ◈，自主打造一整条汽车供应链ღ◈，发动机ღ◈、变速箱到车桥ღ◈、齿轮等大部分部件自主生产ღ◈。同时针对新能源路线重新自主研发了磷酸铁锂电池等核心零部件ღ◈，有效降低了整车制造成本ღ◈，“十年磨一剑”对超级混动DM的电机布局ღ◈、电池/电机性能以及发动机进行四次迭代优化ღ◈，奠定了插混市场领先地位ღ◈。推出的刀片电池ღ◈、整合打造的开放纯电e平台ღ◈、CTB等创新性技术亦引领了行业发展ღ◈。2022年研发投入202.23亿元ღ◈，研发费用和人员分别同比增长90.31%和72.59%新利18ღ◈！ღ◈，投入增幅领先行业ღ◈，正是对技术的持续深究ღ◈，赋予比亚迪对汽车行业的敏感度和前瞻性ღ◈。

　　三是市场导向ღ◈，定位准确的产品矩阵获得消费者认可ღ◈。做物美价廉的好产品ღ◈，是比亚迪产品策略最初成功的关键ღ◈，最初进入油车市场时ღ◈，比亚迪模仿日式轿车发布了家用车型F3ღ◈，以几万元的价格优势成为国产车的黑马ღ◈。在探索新能源车路线时ღ◈，比亚迪多线并举制定了“硅铁战略”ღ◈，先在商用车发力ღ◈，待新能源支持政策明晰后推出家用新能源车“秦EV”ღ◈，成为代步神器ღ◈；当前的家用新能源车型产品矩阵丰富ღ◈、具有价格优势ღ◈，“王朝”系列主打成熟人士和中产群体ღ◈，“海洋”系列满足年轻化需求ღ◈，通过“腾势”“仰望”系列在高端车型发力ღ◈。同时以汉字标识ღ◈、“王朝”等概念打响中国特色ღ◈、民族品牌ღ◈，在新消费ღ◈、新国潮大潮中进一步获得消费者的认可ღ◈；渠道方面ღ◈，采用“直营+代理”的混合模式ღ◈，对经销商渠道管控较为严格ღ◈，在传统经销体系上增加直营数量ღ◈，令消费者受惠ღ◈。

　　四是新能源政策的加速助力ღ◈。政策上2009年国家从公共服务领域开始试点新能源汽车补贴ღ◈，2013年开始ღ◈，国内政策更加明确鼓励新能源私人汽车的发展ღ◈，在摇号ღ◈、购车补贴等方面都给予大力的支持ღ◈，2018年后全国范围的各类新能源汽车补贴全面展开ღ◈，可以看到比亚迪的每一阶段的产品紧跟国家新能汽车的政策变化ღ◈，享受到了较大的政策红利ღ◈。

　　比亚迪产业链垂直整合ღ◈，集成化研发夯实乘用车电动化的基本盘ღ◈，并进一步加速出海速度ღ◈。同时比亚迪也不仅是一家车企ღ◈，更是电动技术和工业电子器件综合供应商ღ◈，涵盖乘用车ღ◈、电子电器ღ◈、商用车ღ◈、轨道交通等各个领域ღ◈。但新能源汽车进入洗牌阶段ღ◈，价格战加剧白热化竞争ღ◈，“新能源汽车的下半场是智能化”ღ◈，特斯拉ღ◈、“新势力”乃至华为都可圈可点ღ◈，目前智能网联层面比亚迪优势有限ღ◈，同时一体化下受原料成本影响较大ღ◈、长期中低端的产品定位使得产品毛利率同竞品比较低ღ◈，高端化ღ◈、盈利能力空间巨大ღ◈。

　　民营企业贡献了中国50%以上的税收ღ◈，60%以上的GDPღ◈，70%以上的技术创新成果ღ◈，80%以上的城镇劳动就业ღ◈，90%以上的企业数量ღ◈，因此民企做大做强对国民经济的发展至关重要ღ◈。2023年政策层全方位鼓励支持民营经济ღ◈，但在现实层面ღ◈，民营企业发展依旧困难重重ღ◈，杠杆率高ღ◈、盈利能力受损ღ◈、市场准入壁垒高ღ◈、融资难等问题亟待解决ღ◈。民营企业要想实现长足发展ღ◈，需要企业端和政策端协同发力ღ◈。从前十大民企的发展历程ღ◈、竞争优势ღ◈、瓶颈及发展战略来看ღ◈，民企如果想做强做大ღ◈，在发展初期要巧借政策和资源ღ◈，从市场需求入手选对赛道ღ◈，高效执行ღ◈。在发展中期要打造企业立身的护城河ღ◈，在发展遇到瓶颈时要打造第二增长曲线ღ◈，推动企业转型升级ღ◈。

　　一是选择行业要从市场需求着手ღ◈，抓住机遇ღ◈，顺势而为ღ◈。埃隆马斯克提倡“第一性原理”ღ◈，即回溯事物本质ღ◈，而非对他人已经做过或正在做的盲目跟风ღ◈。从十强民企发展史来看ღ◈，魏桥创始人张士平认为棉纺和铝业是人类两大基本需求ღ◈，穿衣离不开纺织业ღ◈，锅碗瓢盆ღ◈、家用电器ღ◈、桌椅门窗ღ◈、建筑建材等均离不开铝制品ღ◈，因此多年来坚定地在两大红海领域深耕ღ◈。阿里巴巴创始人马云意识到互联网将对人类生产生活产生巨大变革ღ◈，因此顶住压力开辟电子商务赛道ღ◈，逐步将阿里发展为全球互联网巨头ღ◈。

　　二是选对细分赛道ღ◈，实现差异化竞争ღ◈。对于创业者而言ღ◈，寻找行业空间广阔的全新赛道ღ◈，利用先发优势快速提高市场占有率ღ◈，不失为一个好的行业选择ღ◈。从十强民企的发展史来看ღ◈，马云避开了当时蓬勃发展的新浪ღ◈、搜狐ღ◈、网易ღ◈，独辟蹊径地选择电子商务这一全新赛道ღ◈，成为中国平台模式先行者ღ◈，发展至今GMV强势领先ღ◈。京东避开具备先发优势的阿里ღ◈，首创自营+自建物流模式ღ◈，成功跃升为营收第一的民营企业ღ◈。碧桂园避开了当时高手云集的一二线城市ღ◈，选择在三四线城市低成本拿地ღ◈，逐步发展成国内首屈一指的高科技综合性房地产企业ღ◈。

　　三是要具备高效的管理和执行效率ღ◈。从十强民企成功做大的经验来看ღ◈，作为“app工厂”的字节跳动ღ◈，持续推出新创意并快速试错ღ◈，在短时间内打造出今日头条ღ◈、抖音ღ◈、火山小视频等爆款appღ◈，迅速实现商业化ღ◈。魏桥集团对市场需求快速反应ღ◈，仅用8个月就完成了氧化铝一期工程的施工和投产ღ◈，足见执行效率之高ღ◈。

　　四是巧借政策东风ღ◈，把握行业红利ღ◈。政府对营商环境ღ◈、融资资金ღ◈、用工条件的政策倾斜ღ◈，有利于相关企业把握行业红利ღ◈。从十强民企的发展历程来看ღ◈，进入21世纪后国家大力发展网络宽带ღ◈，为腾讯ღ◈、阿里巴巴ღ◈、百度等互联网企业的黄金发展提供了及时的基础设施ღ◈。2015年中国放开进口原油配额ღ◈、非国营贸易进口资质及成品油出口配额的三权ღ◈，也为恒力石化为代表的化纤企业的扩张提供契机ღ◈。

　　五是充分借助外部资源ღ◈。企业可以通过对外融资ღ◈、购进设备ღ◈、并购等方式ღ◈，对资本ღ◈、技术等要素进行整合ღ◈，扩大市场规模ღ◈。从民营企业十强的成功经验来看连击私服ღ◈，阿里等平台企业度过互联网寒冬ღ◈、金融危机等离不开海外风险投资ღ◈。魏桥集团引进全球最先进的设备ღ◈，通过产业链自动化生产大幅提高生产经营效率ღ◈，打造规模优势ღ◈。联想2004年斥巨资收购IBM旗下PC业务ღ◈，从而成功打通全球PC市场ღ◈。

　　创新和人才是企业进步的动力ღ◈。90年代华为就意识到自主研发才能解决货物供给瓶颈ღ◈，因此持续投入技术研发ღ◈。目前华为将四分之一的营收用于研发ღ◈，一半员工从事研发工作ღ◈，足见华为对科研的投入ღ◈。

　　强大的供应链体系有助于企业更好调配资源ღ◈。京东是全球唯一拥有包含仓储网络ღ◈、综合运输网络ღ◈、配送网络ღ◈、大件网络ღ◈、冷链网络和跨境网络在内六大物流网络的智能供应链企业ღ◈。2022年京东仅需30.7天实现存货周转ღ◈，而同期沃尔玛需要43.9天ღ◈。联想通过把控供应链ღ◈，最大化地利用原材料ღ◈、技术ღ◈、人才等全球优势资源ღ◈，成功跻身全球供应链25强ღ◈。

　　成本优势有助于企业快速提高市占率ღ◈。由于国家电网包含了线路损耗和设施建设费用ღ◈、发电时长严格受限连击私服ღ◈、人力成本高ღ◈，因此电费比魏桥的民电ღ◈、商电要贵ღ◈。魏桥集团借助自身电力供应和低廉成本优势ღ◈，进军电解铝行业ღ◈，迅速抢占市场占有率ღ◈。

　　上游原料供给影响企业生产稳定性ღ◈。发展初期恒力集团一直受原料供应不及时的困扰ღ◈，但后续逐步向产业链上游延伸ღ◈，实现纺织-化纤原料-化纤的基础产品PX和PTA-石油炼化的产能突破ღ◈。通过提高原料供应国产和自给ღ◈，掌握化纤上游原料议价权ღ◈。

　　互联网时代流量为王ღ◈。京东借助腾讯流量扶持ღ◈，实现用户量级的爆发式增长ღ◈。淘宝通过占领交易入口ღ◈，吸引了海量活跃买家ღ◈。2022财年阿里巴巴的全球活跃消费者约13.1亿ღ◈，用户体量远超拼多多（8.8亿）ღ◈、京东（5.7亿）ღ◈。腾讯借助QQ和微信占领社交入口ღ◈，打造以移动社交为核心的微信生态ღ◈，2022年底微信及WeChat合并月活跃账户数已超13亿ღ◈。字节跳动旗下的今日头条ღ◈，通过分析用户偏好精准推送个性化资讯ღ◈，上线天就积累了千万用户ღ◈。

　　行业红利消失ღ◈、商业模式弊端凸显ღ◈、核心优势退坡ღ◈、新业态冲击ღ◈，民营企业发展到一定阶段不得不面临转型压力ღ◈。可以通过数字化转型ღ◈、开辟新赛道ღ◈，打造第二增长曲线ღ◈。

　　行业红利消失ღ◈：随着人口红利消失ღ◈，房地产进入长周期拐点ღ◈，现金流压力凸显ღ◈。碧桂园围绕地产主业开拓机器人ღ◈、现代农业ღ◈、新零售等业务ღ◈，向高科技综合性企业转型ღ◈。商业模式弊端凸显ღ◈：前期京东的重资产运营模式带动物流基础设施建设ღ◈，促进仓储物流效率提高ღ◈，但也存在经营成本高ღ◈、增收不增利的瓶颈ღ◈。对此京东砍掉边缘业务来降本增效ღ◈，并借助数字化转型来发挥自营供应链的先发优势ღ◈。

　　核心优势退坡ღ◈：2018年山东物价局发布《关于降低一般工商业电价及有关事项的通知》和《关于完善自备电厂价格政策的通知》ღ◈，明确了自备电厂企业政策性交叉补贴标准ღ◈，规定自备电厂还需缴纳政府性基金及附加标准和系统备用费ღ◈。魏桥集团的电力成本优势被削弱ღ◈，加之新旧动能转换之际环保产能过剩ღ◈，通过优化能源结构ღ◈、自主研发魏桥纺织I3.0系统来进行企业转型升级ღ◈。

　　2022年中央经济工作会议提出ღ◈，“要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来ღ◈，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”ღ◈。

　　当前民营企业发展依旧困难重重ღ◈，杠杆率高ღ◈、盈利能力受损ღ◈、市场准入壁垒高ღ◈、融资难等问题亟待解决ღ◈。民营经济发挥了“56789”的重大作用ღ◈，只有万马奔腾ღ◈，才能万象更新ღ◈。祝福ღ◈，期待ღ◈！

　　建议引导正向舆论宣传ღ◈，构建可落地的“一揽子”财政货币产业配套政策ღ◈。完善多层次资本市场ღ◈，解决企业融资难ღ◈、贵问题ღ◈。鼓励创新ღ◈，支持和引导数字经济ღ◈、平台经济发展ღ◈。一是引导正向舆论宣传ღ◈。保持政策稳定性ღ◈，引导正向舆论宣传ღ◈，充分肯定民营经济在拉动就业ღ◈、促进创新ღ◈、激发市场活力等方面的重要作用和贡献ღ◈。减少地方政府对微观主体的过多干预ღ◈，防止合成谬误ღ◈。

　　通过降准ღ◈、再贷款ღ◈、再贴现ღ◈、直达实体经济政策工具等方式向民营经济注入流动性ღ◈，切实将金融资源流向中小企业ღ◈；财政政策上ღ◈，发挥财税政策的导向和杠杆效应ღ◈，针对不同的行业属性ღ◈、企业性质和经营状况等多维度进行针对性帮扶ღ◈，有条件地减税降费ღ◈；产业培育政策上ღ◈，通过精细化的一揽子政策建立科学的帮扶培育体系ღ◈，完善“专精特新”中小企业和专精特新“小巨人”企业评价培育办法ღ◈。三是完善多层次资本市场ღ◈，鼓励创新项目风险投资和并购ღ◈，解决企业融资难ღ◈、融资贵问题ღ◈。丰富融资工具及金融服务机构ღ◈，进一步提高金融服务实体经济的能力和意愿ღ◈，完善股票市场基础制度ღ◈，打通多层次资本市场关键环节ღ◈；加快发展债券市场ღ◈，推动债券市场统一标准ღ◈；增加有效金融服务供给ღ◈，缓解中小企业融资难题ღ◈。

　　四是扩大内需ღ◈，全力拼经济ღ◈，把发展放在首要任务ღ◈。建议可考虑的主要措施包括ღ◈：提高赤字率ღ◈，扩大地方专项债和特别国债的发行规模ღ◈，重点支持新基建ღ◈、新能源等大规模超前基础设施建设ღ◈；出台针对中小企业税费ღ◈、利息ღ◈、租金等负担减免的一系列措施ღ◈，休养生息ღ◈；适当发放消费券ღ◈，打通国民经济循环堵点ღ◈，积极帮助困难群众渡过暂时性难关ღ◈；对于二孩和多孩家庭给予补贴ღ◈，降低养育成本ღ◈，等ღ◈。

　　五是掌握数字经济命脉ღ◈，加大对民营经济广泛参与的制造业转型升级和实体经济高质量发展的支持力度ღ◈。加大对新一代信息技术ღ◈、新能源汽车ღ◈、锂电ღ◈、储能ღ◈、自动驾驶ღ◈、人工智能等行业的信贷ღ◈、债券和股权融资的支持力度ღ◈，培育我国新经济ღ◈、新技术ღ◈、新产业ღ◈。

　　六是支持民营房企三好生的合理融资需求ღ◈，打通稳楼市的“最后一米”ღ◈，有效防范化解优质房企风险ღ◈，改善资产负债状况ღ◈，促使地产市场回归常态并对接配套改革ღ◈，打造具有健康发展长效机制的新发展模式ღ◈。因城施策连击私服ღ◈，优化调整偏紧的房地产行政性限购限贷ღ◈，支持刚需和改善型需求的融资供给ღ◈。发挥房地产支柱产业作用ღ◈，需要依靠市场恢复和销售顺畅回款ღ◈。

　　七是支持和引导平台经济规范健康持续发展ღ◈，提振民营企业信心ღ◈。积极推动平台经济完成专项整改ღ◈，提升常态化监管水平ღ◈，推出一批“绿灯”投资案例ღ◈。支持平台企业在引领发展ღ◈、创造就业ღ◈、国际竞争中大显身手ღ◈，更好地实现健康与繁荣发展ღ◈。

　　八是保护产权ღ◈，加强市场化ღ◈、法治化和国际化ღ◈，法无禁止即可为ღ◈，提升企业家安全感和政策可预期性ღ◈，调动企业家积极性ღ◈。